浅析消费金融行业

消费金融的来源

中国银监会于13日正式出台《消费金融公司试点管理办法》，标志着消费金融试点工作进入新阶段。此次办法明确指出，在北京、天津、上海和成都设立四家试点机构，并将在成功运营后将进行后续推广。银监会计划采取先试运行、后逐步推广的方式，在全国范围内推动消费金融业务发展

《办法》明确指出，在试点期间，消费金融公司的主要出资人主要由境内外金融机构以及银监会认可的其他类型投资者提供，并需满足最近一年年末资产总额不低于600亿元的要求。最低注册资金设定了3亿元的标准。此外还要求，在试点期间，消费金融公司仅经营个人耐用消费品贷款和一般用途个人消费贷款业务，并排除房地产贷款和汽车贷款业务。参考国际经验，《办法》进一步明确了相关监管要求：包括资本充足率不得低于10%、资产损失准备金率不得低于100%，同时同业拆入资金占比不得超过资本总额的100%等各项指标。

消费金融的行业状态

近年来，在广义与狭义消费金融领域中均实现了跨越式发展。我国广义消费信贷规模自2011年的8.9万亿元增至2018年的33.8万亿元，在过去八年间实现了翻倍以上的增长（增长率达279.78%）。值得注意的是，在这一过程中互联网消费金融起到了关键推动作用，在经历了传统"金融抑制"模式束缚后实现了金融需求的巨大释放。其实在2012年其交易规模仅限于6.8亿元左右，在截至2018年底已激增至超过两万亿元人民币。伴随移动互联网技术的快速普及化发展居民可获得性和使用便捷性方面的提升也呈现出显著改善趋势。而基于这一现象美国等发达国家的相关发展经验经验证明了推广消费信贷体系对推动"消费型"经济发展具有积极促进作用

经历了多年的成长与演变后, 银行仍然是我国消费金融行业的主要参与者. 其他参与者的规模则受到资金来源受限以及风险管理能力不足的影响, 从而难以形成有效的市场扩展.

2014年以来中国互联网金融实现了快速增长，在这一时期内中国的互联网金融经历了快速的增长。在这一增长过程中一方面通过P2P和资产证券化等模式为非银企业提供了更为丰富的资金来源;另一方面大数据风控技术的应用不仅降低了相关机构的风险控制成本并且提升了风险控制效率同时扩大了其覆盖人群;这些因素共同构成了推动消费金融持续健康发展的关键推动力量。

消费金融的发展速度之所以显著提升，
主要得益于我国消费者群体规模效应的作用。
这种效应不仅受到青年阶层超前消费及多样化的推动，
在中老年群体则呈现出新的消费理念和支付习惯的转变。
这种多维度的变化共同推动了我国
消费金融市场进入黄金发展阶段。

消费金融的商业模式

消费金融旨在满足居民个人使用需求而发放的信贷资金。相比普通信贷而言,其显著特征在于对特定消费场景的高度契合性,因此广义上的消费金融主要包含住房按揭类、汽车类等具体类型,并统称为房贷、车贷等常见形式,此外还包括个人耐用消费品贷款以及一般用途个人消费贷款等多种产品形式。

在中国当前金融市场体系中,房贷多由银行主导,针对汽车贷款的服务机构则专门开展车贷业务,这两类业务都涉及较高的资产价值,因此央行要求消费者按资产总价的比例支付首付（目前标准为20%）。它们与常规消费贷款存在显著差异,因此通常将消费金融限定为仅向居民个人发放的一种服务模式,即用于居民日常消费及装修、教育等家庭大宗支出的中短期信用产品,也就是个人信用贷款这一概念。本文采取这种定义作为讨论基础。此外,部分金融机构已经开始提供有抵押物支持的个人信用贷款,其规模相对较小

商业模式类型：

一、信用卡及类似信用卡模式机构通过一次信用审核给予消费者一个初始的信用额度。消费者以后可以直接使用这些额度而无需再接受信用审核

在使用信用额度时通常会附带一定的免息期，在规定时间内银行或其他金融机构会定期向用户发送账单。消费者可以选择一次性偿还所有欠款或选择分期偿还，并按协议支付相应的利息。当客户完成还款时,其信用额度会立即恢复正常。随着客户的信贷记录日益完善,相关机构可能会相应调整客户的信用额度。

二、商户合作信贷模式

金融机构与商户之间开展消费金融业务的合作关系建立起来。消费者在消费过程中首先申请消费信贷，并提交必要的信用审核材料；银行机构直接将贷款资金支付给为消费者提供的商品和服务提供商。贷款合同规定好还款周期后, 消费者按照约定的时间和金额偿还贷款本金及利息。

这种模式类似于电商领域中的O2O模式，并不局限于仅限于大型商场、互联网销售平台以及家电或电子产品连锁店等常见类型。

三、现金贷模式

消费者通过金融机构提交现金贷款申请，在经过信用审核程序后, 银行会将资金划拨至申请者提供的银行账户. 在现金 loans模式中 包含了 two types: 一种是基于个人信用状况的 credit loans (personal credit loans) 另一种是以房地产作为抵押品的 mortgage loans (real estate mortgages). 其中 mortgage loans通常会提供较大的额度.

现金贷业务与小额信贷服务具有相似性，在帮助消费者解决资金需求方面表现出显著一致性。该模式下消费者能够即时获取资金以突破消费边界。然而就金融机构而言，在脱离传统消费领域的同时也需要采取更为谨慎的风险管理措施。

消费金融的风险控制

在金融领域中，央行征信记录被视为风险控制的关键指标。然而，在消费金融公司客户与银行信用卡客户之间存在显著差异的情况下，在大多数情况下这些消费者并未拥有央行征信报告。

此外，在消费金融领域中存在这样一群用户群体：他们普遍缺乏稳定收入来源、缺少相关的信贷经验积累、没有完整的信用记录或其提供的信用信息较为 incomplete。由于这些特点的存在，则天然地将这类人群归类为高风险人群。容易产生逾期还款及违约行为的现象也在此时此地变得尤为明显，并因而使得在现有条件下建立有效的风控机制则成为了制约消费金融公司发展的关键因素。无论采用何种传统线下信贷审核流程或是自建风控体系并辅以评估模型的线上审核流程的方式都会在某种程度上显著增加企业运营成本的压力。基于上述特点以及公司在产品小额高频运营方面的优势分析而言则最为合理的做法应当是引入专业的第三方机构来运用大数据风控技术来实现对客户的全面评估与管理

消费金融的前景展望

考虑到消费金融公司的差异化竞争特点，在初步估计的基础上,预计消费金融公司的可扩展客户群体约为6亿家庭,并一tier和以下地区具有更大的潜力

由一些信用卡调研机构的数据表明,截至2014年底,我国个人信用卡片总量已达4.55亿张,预测到2015年底这一总量将突破5亿大关。然而,调查数据显示,约七成以上的持卡人已持有两张或以上的信用卡片,其中约四成持卡人则持有三张或更多数量的信用卡片。参考央行征信中心的数据显示,目前约有2.75人每位持有一个个人征信报告。即使假设目前拥有信用卡片的人数约为两亿三千万,那么就在这以中青年为主力消费群体的关键年龄层中仍存在高达六亿无卡族的现象。

该机构致力于向信用卡无法覆盖到的用户群体提供消费金融服务。这一服务方案完美满足了大部分经济水平较低人群的需求。其简便的服务方式和较低的身份审查门槛使未曾接触过金融服务的人群能够建立初步信用档案，并接受基础信用教育,从而获得了初步信贷实践经验

随着日益丰富的信贷经验将逐渐成为消费者申请办理信用卡的重要标准，在这种情况下,消费金融公司可能会不得不面对来自银行信用卡的正面竞争.

目前的消费金融服务仍属于一种偶尔性质的消费模式，在一般情况下用户的使用频率较低。当考虑消费者收入水平、职业地位以及信用记录等条件的提升时，在评估成本效益的情况下发现大多数消费者仍然倾向于申请信用卡，则可能导致该服务形式陷入了自身无法持续发展的困境

当前最为亟需做的便是提升国民的消费水平及能力。为此可采取减税让利等措施来扶持和促进企业的健康发展，并通过收入分配制度改革与税收政策调节国民收入差距；如出台更为严格的房地产市场宏观调控政策将房价稳定在符合国民普遍消费能力的水平上并采取其他配套措施。此外在完善社会保障制度方面需持续发力不断提升其保障水平从而能够进一步促进消费扩大内需需求。