万卷书 - 如何在股市中赚钱 How to Make Money in Stocks

如何在股票中赚钱

一个在顺境和逆境中都能获胜的系统

作者：William J. O'Neil

内容提要

《股市致富经》（1988年、2008年修订版）是一部帮助投资者积累财富的实用指南。书中详细介绍了挑选有潜力的投资标的以及规避投资风险的方法。通过总结历史经验，《股市致富经》向读者展示了在变幻莫测的市场环境中如何捕捉细微的投资机会并获取收益。

这本书适合谁？

• 准备首次投资的新手

• 寻找新技巧的有经验的交易者

• 任何对市场的神秘运作感兴趣的人

关于作者

作为企业家、股票经纪人以及作家的威廉·J·奥尼尔，在1963年创立了经纪公司William O'Neil & Co. 于1983年出版了专业期刊《投资者商业日报》。他开创了著名的CAN SLIM投资策略体系。

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我能学到什么？学习如何在股市中大获全胜

对许多人来说，在考虑投资股票时都会感到不安。如果市场下跌会发生什么？如果你投入的资金一只股票失败了，并且周围的其他优秀 stocks 突然上涨会发生什么？事实表明这些情况经常发生。这个游戏存在较高的风险。通过观看1929年的股市崩溃视频或回忆互联网泡沫现象可以看出，在那个充满恐慌与绝望的世界里。

它未必是这样的情况总是如此；有些久经沙场的经验之谈或许能为你指明方向；这些方法能助你在挑选优质企业时避开盲目跟风；正确时机投资于这些企业，并避免那些无法盈利的公司；你需要从历史中汲取智慧——来自股市中的赢家与失败者的经验教训；当采取这种策略时，请记住这可能带来丰厚回报也可能造成重大损失；本文旨在提供若干制胜的投资方法与技术路径；通过分析典型股票图表模式以及识别不同类型企业的成长潜力；你可以掌握一套有效的工具箱来优化你的投资决策；

在本文中，你将学习

• 在股市术语中，"带把手的杯子 "意味着什么

• 思科和通用汽车的共同点是什么

• 真正的创新公司如何能在竞争中领先

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你应该学习股票图表模式，特别是其中一种模式

如果你深入研究股票市场的历史进程，则会发现许多规律性的东西。无论哪一个时代都会有卓越者与挫败者：短期内飙升的股票、崩溃中处于优势地位并最终崩盘中失败的企业、以及那些在不利条件下缓慢发展的公司或项目。

这表明你可以从过去的股票行为中汲取经验教训，并将其应用于当前。包括二十世纪初北太平洋铁路发生的戏剧性变化以及21st century的苹果公司等案例，在历史中都能找到类似的教训。

而做到这一点的最好方法是阅读股票图表。

这里的关键信息是。你应该学习股票图表模式，特别是其中一种。

在各个领域中广泛审查当前状况以便规划下一步步骤。想象一下医生使用X射线、核磁共振以及脑部扫描作为诊断工具来评估病情。另外也可以考虑地质学家如何通过地震数据分析研究地震规律同时帮助行业探索潜在的石油资源。

通过学习发现这些模式会不时出现, 可以为我们指引当前的投资方向. 投资领域亦是如此. 通过对过去一百年间的股市数据进行分析研究, 我们便能识别出何时应介入或离场某只股票. 许多投资者未能做到这一点, 除非他们运气格外好, 否则终将遭受损失.

那么，你应该在股票图表中寻找什么？很简单，价格模式。

在分析股票市场中的价格模式时，默认情况下我们会观察到多种不同的形态和走势特征。其中一种特别重要的提醒是其外观类似于带有把手的杯子这一现象。这个名称直接来源于其外观特征：带有把手的杯子。因此，在经历一段时间的增长后，通常会伴随下跌趋势。当股价下跌时，则可能呈现一条向下的圆形曲线，并随后转变为一条水平线这一稳定状态。这也正是我们所说的 "杯型"的基础形态。

这条基准线具有极其重要的意义。由于缺乏广泛的支持基础——即众多坚信这只股票会上涨的投资者为其提供了一个稳固的基础——如果这只股票遭遇市场信心不足导致崩盘的可能性就会增大。然而凭借这一坚实的基础一旦股票走势发生转变将会稳步上涨并形成一个倒置的形态此时你应当采取买入行动。在多数情况下这只股票的价格会在这种支撑形态下出现反弹随后再次下挫这会呈现出支撑形状之后你就可以考虑介入了

不论是2000年的苹果公司还是1970年代的海运公司这类企业这种稳定的股市模式在过去几十年里对投资者产生了显著收益

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好股票最重要的品质是盈利的增加

在当前情况下很容易实现：这一项核心指标对于企业成功至关重要。而且一般来说，在企业的成功运营过程中，其股价通常会持续上涨。因此，在进行股票投资决策时，应着重考虑那些盈利大幅增长的公司

这里的关键信息是：盈利增长是好股票最重要的品质。

第一部分指出事实证明这一观点成立。值得探讨的是两个领先的现代科技公司——谷歌与苹果的发展历程。值得注意的是，在经历了较为平淡的开端后（在2011年首次公开发行时），谷歌迅速实现了股价从85美元起步并持续增长至736美元的历史性跨越。随后，在仅45个月的时间内（从首次公开发行到股价飙升的关键时刻），苹果的股票价格同样实现了显著的增长

是的 这两家公司在各自的领域都正在进行革命 但在股票价格急剧上涨之前 这两家公司的盈利能力也出现了显著的增长 谷歌在其股价大幅上涨之前实现了超过112%和123%的增长率 苹果则相比之下 在真正开始强劲上涨的那个季度 其盈利增长达到了惊人的350%

然而如同股市常见的现象一般

在互联网危机爆发时期的那一段日子中，在场的这些公司将面临重大的股价下跌。然而，在线服务领域的领军人物如美国在线与雅虎等真正具备持续盈利能力的企业遭遇的损失相对较小得多。由此可得启示：仅就那些具有实际盈利能力和实现持续增长能力的企业而言才是明智的投资选择

在识别出潜在的投资机会时

不过, 你不应该仅仅依据利润增长来投资一只股票. 此外,还需注意还有其他重要的因素要考虑, 在后面我们会详细讨论. 然而, 在进行股票购买决策时, 默认情况下投资者应优先考虑 EPS 的百分比收益. 因此, 在进行股票购买决策时，默认情况下投资者应优先考虑 EPS 的百分比收益.

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创新型公司可以带来良好的回报，但你需要知道何时投资它们

经过一个世纪的发展，在全球范围内不断扮演着推动变革的关键角色。美国始终扮演着推动者与创新者的双重角色，并通过将颠覆性技术传播到世界各地来影响全球科技发展进程——涵盖从19世纪末发明的白炽灯开始一直到20世纪中期在硅谷出现的各种数字创新。

这也对股票产生了显著影响。深入考察自1880年以来的股票市场发展历史及趋势变化情况，则可发现，在引入革命性技术的企业中往往能够获得显著增长。从这一现象可以看出，在引入革命性技术的企业中往往能够获得显著增长的同时还伴随着较高的回报率，并且两者之间存在密切的关系

这里的重点在于：新兴企业能够带来可观的收益；特别提醒投资者要关注什么时候进行投资

经过多年的努力与创新实践, 股票价格呈现出显著的增长趋势

然后，在1913年和1914年之间，通用汽车公司的新型汽车推动了股票上涨1368%。

或者在思科系统公司的情况下，则该公司开发了网络设备，并使各公司得以连接局域计算机网络。自1990年至2000年间，则其股票上涨了惊人的75倍

美国持续吸引着来自世界各地的人才与创新者。这一原因将带来更多类似我们所提及的机会。因此，在错失苹果或微软这样的公司时，请不要气馁。除此之外还有其他机会存在。只要付出不懈努力，并及时识别这些机会即可。

当是什么时候成为"恰到好处的时间点"？这类创新且卓越的企业往往展现出令人难以置信的增长速度。因此，在遵循常规思维之前，请避免固守传统交易策略。与其在股票明显达到顶峰时犹豫不决不如及时介入

作为例子说明，在1990年思科系统公司已经达到了历史上最高的高度；然而这在其经历了一次令人难以置信程度的750倍上涨之前就已经实现；一项研究表明，在牛市中持续创下历史新高是这类股票的行为模式；而那些在牛市中持续创下历史新低的股票也会继续这样做！

值得指出的是，在上文中我们看到了一个买入股票的最佳时机。当该股票已巩固基础并即将突破水平时，“带把手的杯子”这一现象可视为显著特征。因此，在这里学到的是寻找那些具有开创性和卓越表现的企业，并努力在恰当的时间对其进行投资。这样做的结果将是你在市场中占据优势位置。

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供应和需求是选股的一个重要因素

绝大多数商品的价格都由供求关系来决定。由此可见，在日常生活中买东西的时候，购买哪些产品还取决于每种商品的供应量和需求量的比例。例如牙膏、奶酪或其他文具等产品都会受到这一规律的影响。

供应和需求的原则也适用于股票市场。

这里的关键信息是：供应和需求是选股的一个重要因素。

设想有一家公司在市场中发行了数量惊人的5 \times 1e^9股；而另一家公司仅有约五百万 shares？为了使持有该公司的5 \times 1e^9股股票出现反弹；需要大量的买家介入；然而；在持有仅五百万 shares 的情况下；这些较小规模的公司可能会以更快的速度上涨；因为它们的小规模供应使得价格波动幅度更大？

然而，在它能够迅速上涨的情况下，“小盘股”也有可能剧烈下跌。“尽管潜在收益看起来非常惊人”，但潜在风险往往更为显著。“拥有更多已发行股票”的公司通常被视为较低风险的选择。“这是因为大量抛售通常会导致价格剧烈波动。”

由此可见，在供需法则的指引下，小企业能够实现更为激进的发展态势；而大企业往往是一个更为可靠的投资者选择。但同样重要的是掌握这些股票的所有权情况。

无论是在大型企业还是小型企业中，“高管持股”现象都值得肯定。当管理层持有本企业至少1%至3%的股权时（在大公司）或更多（在小公司）时，则往往能带来显著的利益回报；若这些高管没有持有相应股权，则可能会削弱自身利益；因此，在某些情况下该股票可能难以实现理想的投资回报。然而，在小企业中若管理层持股比例达到5%以上，则往往能带来更高的回报

作为一个需要注意的关键因素，在公司回购其自身股票方面表现突出。
显示出显著的优势。
这表明公司在对其未来收益抱有积极预期，并认为其即将出现改善。
这可能导致其股价短期内出现上涨趋势。

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你应该购买行业领导者

每个人心中都有自己钟爱的公司，在某种程度上来说这类企业也常常被视为理想的投资目标。例如像可口可乐或耐克这样知名的国际品牌往往能给我们带来极大的愉悦感与商业回报机会。然而在同一段落中我们也提到在市场行情走高的时候那些有着丰富历史与强大品牌的传统企业有时会因为新兴管理团队的活力而被抛下赛道

这里的关键信息是：你应该购买行业领导者。

作为一个指导原则，在投资决策中应当考虑其领域内的领先企业。通常被视为优秀表现的企业未必是规模最大或知名度最高的品牌名称。它们是指能够在季度和年度财务指标上实现最佳增长、销售增长以及最高利润率，并且拥有最高股息回报率的企业。这些卓越企业往往还能够推出独特的创新产品，并通过这些创新成果来实现上述优异表现的结果

近年来长期吸引投资者并带来丰厚回报的都是那些在各自细分市场中占据领先地位的企业。其中 notable instances include "Pick 'N' Save" from 1976 to 1983, Amgen during its operational years of 1990 to 1991, AOL from 1998 to 1999, eBay spanning the period of 2002 to 2004, and Apple Inc. from 2004 to 2007. Each of these companies has consistently emerged as industry leaders within their respective fields.

选择充满活力的公司往往优于选择较为保守的品牌，在那两年的大牛市期间明显可见

你应尽量避免投资于次优品牌或模仿者；行业领军者的成功往往能为其带来显著优势。然而，许多人倾向于投资于这些次优企业，基于一种错误的期望：即行业领军者的成功将与其共享一部分光环。令人遗憾的是，在现实中这种现象很少发生。

正如工业家安德鲁-卡内基所言："第一人收获的是珍珠母贝（牡蛎），第二人获得的是珍珠（外壳）。真正推动市场发展的往往是具有创新精神的企业家。你应该寻找投资的对象是那些具有创新精神的企业。"

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你应该寻找有机构投资的股票

部分投资者没有直接持有单只股票，而是选择将资金投入投资基金。这些投资基金被称为集合投资工具，它们通过组合不同种类的股票来实现收益目标。

在北美市场中被称作共同基金，在美国则多用于商业用途；这类产品通常由大型金融机构提供服务；这些投资基金一般会雇用专业的金融顾问来管理资产；不过对于普通投资者而言如何选择这些顾问挑选的投资标的是一个值得探讨的问题

这里的关键信息是：你应该寻找有机构投资的股票。

这些大机构主导了全球股市中绝大多数的投资行为。由于这一事实，在某种程度上他们的动向对市场产生重要影响。值得特别关注的是他们的投资策略。如果您的投资组合中有大机构增持的股票，则您将看到其价值显著提升。

具体来说，在寻找那些表现最佳的基金时，请关注它们正在从事哪些活动。过去一年中实现最高年度回报的共同基金是由经验丰富的投资者精心管理的。要深入了解这些卓越的表现者，请参考《投资者商业日报》以及Morningstar.com 等平台的数据。该网站还提供了这些共同基金的主要投资组合信息。

通常情况下来说

与此同时，在研究这些机构的活动时

然而，在投资决策中应当特别注意的一点是，在某些情况下可能存在某些股票被大型机构过度持有。事实上，在没有其他因素干扰的情况下有些股票实际上是自动买入的；即便这些股票的整体状况并不太好也会继续被持有甚至投资于它们；例如施乐公司在20世纪70年代就曾是机构投资者的理想选择并以其卓越的表现著称；然而有经验的投资分析师却注意到了该公司潜在的问题；结果其股价随后迅速下跌

这里的经验告诉我们：向最杰出的人学习并非没有代价；同时,还需自主完成自己的任务。你所从事的工作无法超越你所尽的职责。

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你应该密切关注市场的总体方向

在市场中占据着微不足道的地位的个别股票对整个市场的影响力非常有限。相反地，在整体市场出现下滑时，则会导致投资者蒙受损失。

回想一下2008年的那次市场崩盘。
请记住，在大多数情况下，请问你的选股水平如何并不关键。
如果不及时出售这些股票，则会导致损失。
实际情况表明，在整个市场持续下跌的情况下，请记住这四只股票中有三支会下跌

这里的关键信息是：你应该密切关注市场的总体方向。

大家通常指什么？从广义上说，则是由各种大型股票组成的综合指标。例如包括标准普尔500指数、道琼斯工业平均以及纳斯达克综合等主要股指。通过互联网平台即可实时跟踪这些指标的变化情况。

了解市场整体情绪时，请关注是否存在重大买卖行为的发生。\n
你应关注是否存在重大买卖行为。\n
在如《投资者商业日报》等资源中，
该资源提供了有关特定指数积累-分配（Accumulation/Distribution）评分的信息。\n
例如，在纳斯达克综合指数的情况下，
该评分指标表明你是买入还是卖出。\n
评分结果说明你在哪些特定指数上采取了何种立场。\n
从而可判断你对市场走势是否有信心以及是否对未来下跌持谨慎态度

高度关注这些指数是必要的, 因为它们可能在几周之内发生显著变化. 如果 you fail to pay attention, you may find yourself speechless in the room, as a massive market crash would render your investment worthless.

当您观察到股票持续出现高开低走的情况时，请注意这可能预示着一个熊市的到来；反之，则可能预示着牛市的启动信号已经显现；不过，请记住如果不定期对市场状况进行审查与评估，则很容易错过这些潜在的变化趋势

不要过度依赖金融分析师或投资者发布的市场动态报告和新闻简报，在大多数情况下这些信息来源都会带来较高的成本效益比且与实际情况无关。那些相互矛盾的意见不会真正帮助你澄清问题而是会令你困惑而非解答疑惑的最佳方法是直接关注市场的实际表现

将之视为类似于观察野生动物的一种方式。对于研究老虎而言,其自身是最好的资源.你还可以参考全球范围内关于老虎的各种文献资料,但这或许不如直接在它们的自然栖息地进行实地考察来得富有启发性.另一种野兽--股票市场则是如此.

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最后的总结

本文的关键信息：

投资于股市之前，请您掌握解读股票价格走势的方法；一种非常有用的模式被称为"带把手的被子"。除了关注股票价格走势之外，请确保所选股票在其他方面表现良好。例如，在某些情况下它可能表现为行业领先者，并且最好能够提供创新的产品或服务。同时最重要的条件是实现盈利增长。最后，请研究顶级基金经理的行为动向的同时，请自主进行独立分析。

可行的建议：

止损！

除了知道何时介入一只股票之外，在决定撤退的时候同样重要