银行金融同业、金融市场、投资银行系统设计
该行侧业务是指银行业金融机构之间及银行业机构与非银行业金融机构之间基于资金流动性需求所开展的资金流动活动。根据2014年人民银行及其下属机构联合发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》，将同业业务划分为狭义上的拆借类和广义上的综合类两大类。2014年5月16日发布的第十二号文对同业业务进行了官方定义：其包括直接的资金拆借交易（如Narrow Money）、短期流动性管理工具（如Far Reaching Money）等金融行为。
在实际操作层面，
该行侧业务可简称为面向法人客户的对公资金流动服务，
其核心特征在于交易对象从企业扩展至各类金融机构，
主要服务对象包括但不限于商业银行（如中国农业银行）、信托公司、证券公司、基金管理公司及租赁机构等。
狭义上的拆借类包括表内项目资金支持计划中的Narrow Money（即M1）。
表09-01 狭义的银行同业业务分类
| 业务名称 | 参与主体 | 目的 | 业务内容 | 期限 | 会计科目 |
|---|---|---|---|---|---|
| 同业拆借 | 同业拆借中心会员（常在银行间） | 调剂短期资金余缺，增加收益 | 短期资金借贷，不需要抵押物，只需要信用 | 不超过1年，常隔夜、7天 | 拆出资金和拆入资金 |
| 同业借款 | 汽车金融、消费金融、租赁金融 | 不超过3年 | |||
| 同业存款 | 存入方为存款类机构 | 清算，增加收益 | 商业银行和其他金融机构存放在其他存款类金融机构的存款 | 不超过1年，多为3个月以上 | 存放同业和同业存放 |
| 同业存单 | 线上同业拆借中心 | 银行业务存款类金融机构法人在全国银行间市场发行的记账式定期存款凭证 | 不超过1年，多为3—6个月 | ||
| 买入返售（卖出回购） | 所有具有债券交易资格的金融机构和非金融机构 | 增加收益 | 按照协议约定价格买入（或卖出）票据、证券等金融资产而融出（融入）的资金 | 不超过1年 | 买入返售（卖出回购） |
资料来源：笔者自行整理
狭义范畴内的同业业务主要聚焦于传统意义上的同业资产与同业负债业务，在实际操作中其核心目标在于填补短期流动性缺口。广义范畴内的同业业务则通过主动管理资产负债两端的功能实现资金流动与投融资功能，并在这一过程中不断提升银行自身的经营收益水平。具体而言，在投资型方面，该类型主要包括从买入返售金融资产及同业拆借科目转移至持有至到期金融资产、应收款项类投资等科目中的非标准金融资产；而在负债端，则对应着与其相匹配的投资型非标准金融资产而形成的金融负债形式。
广义同业业务的分类如表09-02所示。
表09-02 广义银行同业业务分类
| 同业业务 | 流动性拆借型同业业务 | 同业资产 | 存放同业及其他金融机构款项 |
|---|---|---|---|
| 拆出资金 | |||
| 买人返售款项 | |||
| 同业负债 | 同业及其他金融机构存放款项 | ||
| 拆出资金 | |||
| 卖出回购款项 | |||
| 主动投资型同业业务 | 投资类金融资产 | 交易性金融资产 | |
| 可供出售型金融资产 | |||
| 持有至到期投资 | |||
| 应收款项类投资 | |||
| 投资类金融负债 | 应付债券 |
资料来源：笔者自行整理
- 金融市场业务****系统
金融市场的各项主体业务共计涵盖了46个不同的领域。这些领域主要包括：包含有15个货币市场及相关投资领域的业务类型；另外有15个与交易相关的各类服务项目；还有5个代理相关服务类别；以及11个客户支持相关的服务类型。
银行金融市场货币市场及投资业务经营本外币短期融资活动以及提供相关Shibor报价服务。根据资产、负债或表外等业务属性进行分类（如表09-03所示）。
表09-03 金融市场货币市场业务分类
| 业务品种 | 资产 | 负债 | 表外业务 |
|---|---|---|---|
| 人民币同业拆借 | 人民币同业拆出 | 人民币同业拆入 | ╱ |
| 外币同业拆借 | 外币同业拆出 | 外币同业拆入 | ╱ |
| 银行间买断式回购 | 银行间买断式逆回购 | 银行间买断式正回购 | ╱ |
| 质押式回购 | 质押式逆回购 | 质押式正回购 | ╱ |
| 境内债券质押海外融资 | ╱ | 境内债券质押海外融资 | ╱ |
| 人民币同业借款 | 人民币同业借出 | 人民币同业借入 | ╱ |
| 外币同业借款 | 外币同业借出 | 外币同业借入 | ╱ |
| 人民币非清算类存放同业 | 人民币非清算类存放同业 | ╱ | ╱ |
| 外币存放同业 | 外币存放同业 | ╱ | ╱ |
| 外币非结算性同业存款 | ╱ | 外币非结算性同业存款 | ╱ |
| 人民币同业法人账户透支 | 人民币同业法人账户透支 | ╱ | ╱ |
| 同业存单投资与发行 | 同业存单投资 | 同业存单发行 | ╱ |
| 人民币债券投资 | 人民币债券投资 | ╱ | ╱ |
| 外币债券投资 | 外币债券投资 | ╱ | ╱ |
| 信托受益权、证券（基金）公司资产管理计划投资公司类/投行类资产类信贷业务 | 信托受益权、证券（基金）公司资产管理计划投资公司类/投行类资产类信贷业务 | ╱ | ╱ |
资料来源：笔者自行整理
银行金融市场中的交易类业务涵盖基金交易、债券交易以及外汇与衍生产品交易等多种类型。其中每一项具体业务均可依据资产类别、负债类别或表外项目进行分类（如表09-04所示）。
表09-04 金融市场交易类业务分类
| 业务品种 | 资产 | 负债 | 表外业务 |
|---|---|---|---|
| 即期结售汇 | ╱ | ╱ | 即期结售汇 |
| 远掉期结售汇 | ╱ | ╱ | 远掉期结售汇 |
| 即期外汇买卖 | ╱ | ╱ | 即期外汇买卖 |
| 远期外汇买卖 | ╱ | ╱ | 远期外汇买卖 |
| 掉期外汇买卖 | ╱ | ╱ | 掉期外汇买卖 |
| 货币互换业务 | ╱ | ╱ | 货币互换业务 |
| 人民币期权同业交易 | ╱ | ╱ | 人民币期权同业交易 |
| 基金交易 | 基金交易 | ╱ | ╱ |
| 交易所债券交易 | 交易所债券交易 | ╱ | ╱ |
| 银行间现券交易 | 银行间现券交易 | ╱ | ╱ |
| 债券借贷 | 债券融出 | 债券融入 | ╱ |
| 债券远期交易 | ╱ | ╱ | 债券远期交易 |
| 利率互换同业交易 | ╱ | ╱ | 利率互换同业交易 |
| 远期利率协议同业交易 | ╱ | ╱ | 远期利率协议同业交易 |
| 信用风险缓释工具同业交易 | ╱ | ╱ | 信用风险缓释工具同业交易 |
资料来源：笔者自行整理
该行金融市场代理业务现涵盖代表各国债券净额集中清算、代表国家标准债券远期结算、代表境外投资者债券交易结算、代表人民币利率互换集中清算、代表信用风险缓释工具交易。这五项均属于中间业务。
银行金融市场中的代客类业务目前涵盖代客衍生品业务、人民币结构性存款以及债券发行分销业务。各项业务按照资产、负债或表外等属性进行分类，请参见表09-05。
表09-05 金融市场代理类业务分类
| 业务品种 | 资产 | 负债 | 表外业务 | 中间业务 |
|---|---|---|---|---|
| 人民币期权代客交易 | ╱ | ╱ | 人民币期权代客交易 | ╱ |
| 远期利率协议代客交易 | ╱ | ╱ | 远期利率协议代客交易 | ╱ |
| 利率互换代客交易 | ╱ | ╱ | 利率互换代客交易 | ╱ |
| 货币互换代客交易 | ╱ | ╱ | 货币互换代客交易 | ╱ |
| 信用风险缓释工具代客交易 | ╱ | ╱ | 信用风险缓释工具代客交易 | ╱ |
| 人民币结构性存款 | ╱ | 人民币结构性存款 | ╱ | ╱ |
| 债券发行分销业务 | ╱ | ╱ | ╱ | 债券发行分销业务 |
| 代客国债及政策性金融债投标 | ╱ | ╱ | ╱ | 代客国债及政策性金融债投标 |
| 高来高走业务 | 高来高走业务 | 高来高走业务 | ╱ | ╱ |
| 做市商额度管理 | ╱ | ╱ | ╱ | 做市商额度管理 |
| 债券通 | ╱ | ╱ | ╱ | 债券通 |
资料来源：笔者自行整理
我国金融市场起步较晚，在领域技术壁垒的制约下，各大银行在金融业务模型研究及关键核心技术方面与国际先进水平相比仍存在明显差距。商业银行所使用的金融市场业务系统主要由少数国外厂商如Finastra、Murex等占据主导地位，在金融业务处理过程中对Kondor、Ktp、Summit、Opics、Murex、O45/O32等外购黑盒软件产品高度依赖。
通用的金融市场资金交易系统应用架构如图09-01所示,不仅具备高效的交易功能和精准的头寸控制能力,并且还能够有效地进行风险管理以及实现自动化处理流程。
图09-01 金融市场资金交易系统应用架构
（资料来源：笔者自行整理）
代客衍生品交易系统的应用架构如图09-02所示，在涵盖交易管理与会计核算两大核心领域的基础上，并结合风险控制与监管报送两大关键环节推动银行代客衍生品业务实现电子化转型与流程优化，并能充分满足客户在利率变动与汇率波动以及商品价格波动等方面的风险管理需求，并进一步提升银行在市场中的竞争力
图09-02 代客金融衍生品交易系统应用架构
（资料来源：笔者自行整理）
尽管引入外购系统短期内解决了银行金融市场业务快速上线的问题
Summit是一款全球领先的金融管理系统软件平台。它全面覆盖了金融机构资金业务的核心交易场景包括货币市场资本市场外汇交易以及衍生品市场等业务模块涵盖了前中后台全流程管理用于客户持仓交易处理以及风险管理等核心业务流程。平台提供了多种先进的定价模型如Black-ScholesBGMHull-White本地波动率模型Dupire随机波动率模型HestonGaussian CopulaJarrow Turnbull模型；在业务处理方面支持灵活定制审批流程并在操作中集成业务风险控制和市场风险评估机制实现了真正的直通式业务处理；在系统灵活性方面提供了丰富的开发包API以及底层数据库架构方便进行二次开发与扩展相比同类产品具有持续交付能力强、跨资产运营能力以及云化技术应用优势显著提升用户体验和运营效率截至2021年9月末Summit在中国内地及港澳地区已建立17家银行客户均为国有银行股份制银行大型城商行等主要金融机构其服务合同均为长期合作模式。Summit由MISYS公司开发为全球领先的金融软件解决方案专注于为银行金融机构及资本市场参与者提供集成化的交易操作与风险管理软件平台具有高度的功能性和可扩展性能够满足当前各类金融机构的金融业务需求同时预留定制接口以适应特殊个性化需求具备先进的定价与风险评估管理功能能够便捷完成各类金融产品的定价计算市值评估与风险控制操作实现用户间的信息共享降低操作风险并有效减少事务处理成本同时提供企业级的风险管理信息获取渠道。Summit采用模块化高性能架构基于开源可伸缩的实时框架运行于Windows XPWindows 2000Windows Server 2003Solaris 8等多个操作系统平台上通过灵活的框架设计充分释放客户现有技术基础设施潜力并支持量身定制系统功能满足个性化需求每天处理数万笔交易记录其核心功能包括跨平台开源可伸缩性高可扩展性支持STP协议先进并行处理技术 etc comprehensive security and auditing capabilities强大的工具集支持实现金融交易的标准录入导入信息复核流程控制权限管理状态监控历史数据版本控制账单生成报表制作 etc. Summits全面覆盖的基础化衍生产品结构性衍生产品资金市场固定收益产品期货股票等多类型金融产品能够为客户提供全方位的风险管理和高效的操作流程；核心产品体系包含组织层终端用户应用程序允许简单的扩展；通过金融工具数据模型与多平台GUI层的强大组合实现了对现有应用程序的定制化开发新产品的建立；系统架构分为四层依次是操作系统层数据库层I/O层和应用层其中操作系统支持Windows 2000Windows Server 2003Windows XP及Solaris 8等平台数据库层包含数据类元数据集合类I/O层包括金融工具集分布式组件GUI界面输入输出等功能模块应用层则包括Summit应用程序应用服务器eToolkit报表工具以及可扩展工具集
Opics Plus是一款在资金管理领域具有领先地位的综合管理平台。它不仅包含货币市场、外汇交易以及衍生品市场的全生命周期运营机制，并且自交易启动至清算结算及会计核算等环节均有完整管控流程。该平台采用前后台全面整合方案，在不同资产类别间实现了高效联动管理能力。目前已有超过30家中国银行部署了该系统，并其中超过20家机构采用该平台实现了本外币资金业务的全面一体化管理流程（如图09-03所示）。
图09-03 Opics系统应用架构
（资料来源：笔者自行整理）
Murex推出的MX.3系统提供稳定且模块化的设计方案，在各类资产交易、风险管理及处理方面均能发挥重要作用。该系统可实现本地部署（由客户自行管理），也可通过Murex提供的云服务实现云端部署（由其负责管理）。MX.3凭借开放性特点，在各个细分市场中帮助机构加速技术转型，并有效降低总拥有成本（TCO）。客户可通过开放 RESTAPI 库进行创新性操作，并获得额外定制服务以提升个人能力。在严格的监管环境中 MX.3持续进化以适应更高标准要求。作为云预设解决方案 MX.3特别适合企业级风险管理需求它使风险管理人员能够在合规领先的同时轻松实现监管合规性保障机构有效应对日益严苛的要求 MX.3为企业级风险管理提供全面解决方案涵盖市场、信用及流动风险等多种领域从而实现内部与监管层面的合规需求同时 MX.3还提供了实时限额及风险敞口监控功能涵盖内部市场风险交易账户基本审查估值调整等关键指标为机构提供全方位风险管理支持方案同时支持交易对手信用风险标准化方法以及信用风险与初始保证金计算等内容 MX.3专为买方机构设计打造了一个集成统一平台让用户全面掌握投资生命周期从组合管理到合规监控都能得到有效覆盖并实现了对投资组合、合规管理、市场风险等全方位控制及高透明度报告生成能力 Murex通过预置接口与第三方平台之间建立直接连接从而帮助客户降低部署成本并缩短上线时间这些接口覆盖了市场数据参考数据源交易执行及清算结算等完整业务流程同时囊括了跨资产类别监管报告生成等功能 Murex提供的基于标准化集成技术的框架允许客户与合作伙伴开发定制化接口支持多模式数据转换灵活配置业务流程并根据实际需求选择合适的金融消息传递格式如SWIFT FpML FIX等 Murex还利用Kafka MQ JMS REST WebServices SFTP JDBC等标准技术和中间件构建外部连接以确保系统的高效稳定运行
目前在中国市场较为普及的金融市场资金交易系统主要由外汇交易中心推出Comstar产品。作为中国外汇交易中心旗下公司ComStar自成立以来专注于通过科技创新提升银行间市场成员的服务水平。该产品整合了AI技术和大数据分析工具，在监管环境变化中提供了包括做市自动化报价工具、跨资产量化策略交易平台以及大数据分析及回测平台等多种创新服务，并结合结构性存款解决方案满足多样化的市场需求。旨在为用户提供全面的金融市场基础设施服务，并构建覆盖资金业务的一站式解决方案方案，请参考图09-04。
图09-04 Comstar人民币/外汇/理财一体化解决方案
（资料来源：笔者自行整理）
图 09-05 展示了结构性存款业务处理全流程, ComStar 结构性存款整体解决方案旨在涵盖所有环节
图09-05 ComStar结构性存款整体解决方案
（资料来源：笔者自行整理）
ComStar结构性存款综合服务系统包含前中后台 一站式标准化管理。
- 前台：涵盖模板化管理流程、基础交易记录创建以及存款产品与衍生品自动分类处理；实现了完整的损益计算体系以及风险评估框架；提供多维度的数据分析功能以满足监管要求
- 中台：具备灵活的授信额度分配策略配置能力；实时监控并评估各类信用风险指标；实施全面的风险管理系统包括流动性和操作层面的安全防护措施
- 后台：内置完整结构性存款相关业务流程标准；提供多种账务处理模式选择权；确保清算过程的高效运行
该系统旨在提供全方位的管理方案以支持结构性存款业务的全流程操作。其核心功能模块涵盖以下几个方面：首先是对标的资产及相应的模板进行维护以及相关操作；其次是对各类交易行为（如主/次 trading, trading/清算）进行录入查询等基础操作；再者是通过风险管理模块实现风险控制目标；此外还包含定价模型的应用以及现金流预测分析等功能。此外该系统特别注重灵活性提供了高度定制化的解决方案以满足不同客户需求：例如客户可自主选择并维护特定类型的模板从而减少常规 trading 手续在合约结构变化较为可控的情况下能够灵活优化操作流程以提高效率。系统还具备多维度的数据统计分析能力能够实时监控各项损益指标并生成详细的统计报表为客户提供决策参考依据
在本币新平台建设的支持下, ComStar利率产品自动化交易管理平台实现了与本币新平台的无缝对接, 构建了完整的报价管理模块. 该系统整合了来自银行间市场的多元行情数据源, 开发了跨市场实时行情整合界面, 使交易员能够在统一界面内全面查看银行间双边报价、X-Bond报价及CNEX报价等三大市场实时行情. 系统特别提供了便捷的做市报价服务功能, 允许做市商通过指定接口直接发布双边报价信息并处理请求. 此外, 系统还支持根据交易员的具体需求选择不同的报价策略, 并能根据市场价格变化自动触发策略更新机制, 实现对做市商交易行为的有效管控. 同时, 系统还具备机构作为Taker方发送限价订单的能力, 支持跨市场套利以及点差交易等操作. 作为行内领先的资金管理系统, ComStar凭借其天然优势进一步深化现有的价格转审批流程, 实现各类报价信息与审批环节紧密衔接. 这种安排不仅能够全面实施限额检核及风险控管措施, 更能有效提升机构的操作效率的同时保障合规要求.
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中国财税〔2017〕56号文明确规定，在资管产品运营过程中产生的增值税应税行为暂适用简易计税方式按3%征收率计算缴纳增值税。针对银行理财产品，在核算过程中，在系统中自然地将税金计入产品负债项中。随着资管新规的落地实施后不久，在市场环境变化推动下净值型产品的出现如同雨后春笋般涌现出来。为了确保产品的净值计算准确无误，在系统层面必须对应纳税项进行正确识别，并按天提取相关税费并及时结算到期款项等环节的问题日益突出而备受关注。ComStar理财产品的管理系统新增了税收管理模块该模块在设计时充分考虑了各家机构在增值税及附加税费处理的具体要求支持根据不同产品的性质分别采用分类或合并计费方式实现精准计算展示并能根据实际收付情况生成完整的税务记录以方便用户根据实际缴付金额进行系统内核对与确认。
ComStar本外币统一授信平台的交易准入功能基于现有对手名单制进行优化，在此基础上增添了新的交易券管理模块。该功能能够处理包括现券、质押式回购、买断式回购等多种产品作为质押券或标的券的接入申请。授信平台允许用户根据需求设定债券种类、单个品种以及发行人的白名单与黑名单，并提供并联与串联等多种组合方式来设置准入条件；该功能设计简便且易于配置以适应不同机构的具体需求。对于未通过准入审核的产品需在试算及发起申请阶段进行复核以确保事前控制效果良好
O45作为恒生资产管理产品品牌,它继承了恒生在资产管理领域的技术领先地位,致力于为专业机构投资者打造全方位的投资管理方案.该产品涵盖了资产管理业务全过程,不仅整合了传统投资交易系统的最新升级,还集成了投资研究分析平台,提供了完整的风险管理工具,实现了合规监控功能,确保运营效率的同时提升了灵活性.该方案特别适用于券商资管部与自营部的投资交易管理系统需求,其特色在于将前端的投资交易操作与中端的合规风控措施以及后端的清算核验流程有机融合在一起.相较于之前的版本,O32进行了全面优化升级,并在架构设计上实现了质的飞跃.具体应用架构见图09-06.
图09-06 O45投资管理系统应用架构
（资料来源：笔者自行整理）
O45平台由松耦合的产品群构成，并提供技术中台、交互接口以及逻辑服务等多种开放性支持。这种架构设计充分考虑到了资管机构的需求，在自研平台开发过程中提供了极大的便利条件。O45平台从投研资讯分析到投研研究管理实现了全流程的支持，并通过与恒生投资交易系统的上下游协同作用实现了研究管理与投资管理之间的高效联动。在资产管理核心业务环节中（如交易执行、风险合规判断等），采用了基于内存交易技术的新一代解决方案。该解决方案通过A UFT全内存极速指令系统用于交易与风控，在多产品管理场景下能够满足高并发交易需求的同时保证低延迟操作。数字化运营系统通过整合运营数据管理与协作功能，在提升智慧运营能力方面发挥了关键作用。同时,O45支持自定义工作台配置方案,可针对不同岗位人员的需求提供千人千面式的客户端配置,从而充分赋能投资经理、交易员等多个业务角色
基于对国家金融基础设施自主可控趋势的前瞻性的把握以及践行新资本协议所体现出的提升金融市场业务及风险管理能力的实际需求，在工商银行率先在国内开展金融市场前中后台一体化系统自主研发工作，并按照全盘规划、重点突破、循序渐进的原则，在十年的时间内实现了该系统在同业中的自主可控性突破
- 投资银行业务****系统
银行的投行业务主要通过运用金融市场资源来开发各类金融工具，并结合多种资金来源为企业制定全方位的金融服务方案。这些服务旨在为企业解决融资需求，在当前市场环境下主要包含三个方面的具体内容：1. 证券发行业务；2. 财务顾问服务；3. 杠杆融资支持。具体可分为两类：一类是基于资本市场运作的专业服务；另一类则侧重于通过信贷渠道提供资金支持。
- 资本市场类投行业务
（1）银行间市场债券承销
依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，企业应当委托金融机构进行债务融资工具的承卖活动。
（2）资产证券化
资产证券化作为一种结构性金融工具，在资本市场上具有重要的应用价值。然而其主要的资金来源于非定向金融市场这一特点与其传统的同类产品存在显著差异。具体而言与其他基于信贷资金的结构性产品相比它采用了更为独特的方式进行资金融通因此特意单独安排在此处以确保其特有的运作模式得到充分展现
银行开展的资产证券化业务一般分为两类：一种是基于自营形成的信贷资产来进行证券化进程；另一种则是针对其他金融机构所发行的信贷资产提供相关的财务支持与债券配售服务。具体而言，则包括设计相关的交易结构规划、运用量化模型进行评估分析、完成监管所需材料的提交准备以及负责相关债券配售工作等各项配套服务内容。
银行投行业务主要涉及第二种：商业银行有承销资格的信贷ABS和ABN。
零售资产证券化业务将具备形成资产池的能力，并包含从资产筛选到调整优化的一系列流程；系统能够实现对业务数据进行全方位管理和控制，并有效提升数据安全性；同时具备实时监控后续运行情况的能力，并能有效防控项目风险。具体而言，在证券化产品发行后，在线系统将准确计算封包期内的本金及利息总额，并按照不同的资产池类型及设定周期自动生成相应的贷款服务报告以供披露
（3）理财业务
在2018年9月，《商业银行理财业务监督管理办法》正式发布以强化对商业银行理财业务的监管力度推动商业银行理财业务规范化、健康持续发展依法保障投资者合法权益
理财直接融资工具的特色体现在其'直接融资'机制上。这种机制是指商业银行作为发起管理人设立专项基金，并直接投资于单一企业的标准化债权融资工具。该产品仅限于银行理财管理计划投资者，在中债登的理财直接融资工具综合业务平台进行交易和流转操作。在资产端运作的同时,'非标转标'功能得以实现,资金端对应的交易方即为开展理财业务的投资方——理财管理计划机构。理财管理计划机构是由商业银行发起设立的,通过从理财客户处吸收资金后,将投资资源分配至理财直接融资工具、货币市场工具以及银行间市场债券等项目中（如图所示）。与此同时,理财产品及其份额均需通过统一的登记托管结算机构完成发行、登记、托管及交易结算等环节,并通过'综合业务平台'(简称'综合业务平台')进行信息发布
理财直接融资工具的业务参与机构在执行其职责时应当遵循登记托管结算机构的规定。
中央国债登记结算有限责任公司负责理财直接融资工具及其理财产品账户管理与资金流动性管理机构
图09-07 理财直接融资工具发行流程图
（资料来源：笔者自行整理）
（4）绿色投行业务
绿色投行业务主要由金融机构提供以环保金融服务为核心的创新金融服务。从投行思维与工具的角度来看，在这一过程中银行机构通常会介入的具体领域包括：绿色债券业务、碳交易相关服务以及专业性较强的顾问咨询工作等。对于由银行业组成的系类投行机构而言，在其可操作的范围内主要负责以下几项工作：非金融企业绿色债务融资工具的发行与承销工作以及 green 金融债发行相关的中介服务工作。非金融企业绿色债务融资工具是指金融机构依法发行并用于支持环保项目融资，并按约定支付本金及利息的一种有价证券。在当前阶段内，国内银行业对碳交易市场的主要参与形式仍局限于 classic 对公贷款及配额交易形式等传统服务领域中。就产品创新层面而言，在此过程中真正意义上的投行服务仍较为稀缺，在与碳市场相关的股权投资及债券投资领域方面仍有待进一步拓展和发展。目前我国对碳市场的定位是作为实现温室气体排放总量控制的重要政策工具，并强调在运行过程中需避免过度投机现象以及过多衍生性金融产品出现的可能性；因此碳交易市场的完善和发展可能需要较长的时间进程才能逐步实现目标。
国外各大商业银行的碳交易业务已趋于多元化发展。包括渣打银行、花旗银行在内的多家国际性金融机构纷纷开发了各自特有的碳金融衍生产品,如碳期货期权、掉期以及特定的碳汇率等,这些创新举措不仅有效地降低了相关风险,同时也实现了自身收益的增长。作为国内绿色金融领域的标杆性机构，在其绿色金融服务方面取得显著成效的原因主要包括：一是具备较强的创新能力；二是始终秉持专业的服务理念；三是精准把握市场定位。
首先，在实践应用中得到了广泛认可。赤道原则作为一种系统性测定和管理项目融资过程中环境与社会风险的标准体系，在全球范围内得到了广泛应用并逐渐完善。该准则于2002年首次提出，并逐步演变为一套完整的国际标准框架。作为国内领先的商业银行之一，在2008年率先加入赤道银行阵营，并成为我国首批获得国际认可的绿色金融 Operator 之一。“采用赤道原则”这一表述可替换为“运用该准则”。具体而言，在实际操作中，“把项目融资中模糊的环境和社会标准明确化、具体化”则转化为“通过这套系统性的标准体系实现了对环境和社会风险的更加精准评估”。在实际操作流程上，“为银行评估和管理环境与社会风险提供了一个操作指南”则被优化为“构建了一套标准化的操作流程”。具体实施方面，“根据赤道原则对A类和B类项目的独立性进行分类管理”则转化为“依据该准则将项目分为A类和B类并分别实施不同管理策略”。在具体的业务运作中，“放款后对企业进行监督”则被优化为“从放款到项目结束实行全程监控”。此外，“依据赤道原则相应标准核实借款人定期提交的执行报告”也可相应修改为“按照该准则的要求对借款人提交的关键报告进行审核”。
第二部分：绿色金融专业系统支持
- 信贷类投行业务
（1）银团贷款
银团贷款是指由一家或多家核心银行组成的联盟，在相同的标准下，在预定的时间段内按照规定的比例向特定的借款人提供本外币贷款和授信服务。由一家或多家核心银行牵头组织，并加入多家商业银行及非金融企业
银团贷款是一项各银行系投行普遍开展的重要业务。一方面：该业务门槛低且无需牌照即可开展；其操作流程遵循标准化流程，并接受行业自律组织的监督。另一方面：银团贷款具有强大的产品组合能力，并可灵活结合并购贷款、项目融资等多种产品类型以满足企业的多样化融资需求。
（2）并购金融
并表外股公司为实现企业 Andrture 目标而提供的全方位金融服务。
这里的并表外股指"境内并表外股企业通过受让现有股权、认购新增股权、收购资产及承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业或资产的交易行为"。
根据服务类型的不同，并购金融服务可分为 Andrtry 融资与 Andrtry 咨询两大类。
常见的 Andrtry 融资手段包括银行集团贷款、组合贷款及专门性基金等多种形式。
基于服务类型的不同，并购金融业务可划分为并购融资与并购咨询两大类。其常见形式包括并购贷款、银团贷款以及私募基金等多种模式。本文将着重阐述这两种核心融资工具的特点及其运作机制。这两种融资手段均涉及资金的整合与调配，并购贷款与私募基金作为其中的主要形式，则分别展现了不同的运作模式与风险特征。
并购贷款是指商业银行向并购方或其子公司提供的用于支付并购交易价款的贷款。银行参与并购贷款应当遵循《商业银行并购贷款风险管理指引》（银监发〔2015〕5号）的相关规定具体包括具备健全的风险管理和内控制度资本充足率不低于10%等监管指标要求；应配备专业的尽职调查团队以及风险评估机制以确保操作合规性
并行基金专门从事企业并购投资领域。近来随着企业降杠杆需求逐步提升以及银行受MPA考核影响信贷投放增速出现放缓迹象，并行基金一度成为市场关注焦点
（3）境外投行业务
境外投 industries的服务范围涉及银行机构不仅仅限于直接开展跨境业务……而是通过其子公司的担保或控股提供支持，并与其他金融机构建立合作关系开展相关业务。例如进行跨国并购交易时会遇到的主要融资手段包括：采用并购贷款方案；组建国际银团提供资金支持；以及运用内保外贷模式满足特定需求。这些融资手段与之前介绍过的银团贷款方案及并购金融服务存在一定的重叠。
境外投 industries的服务范围涉及银行机构不仅仅限于直接开展跨境业务……而是通过其子公司的担保或控股提供支持，并与其他金融机构建立合作关系开展相关业务。例如进行跨国并购交易时会遇到的主要融资手段包括：采用并购贷款方案；组建国际银团提供资金支持；以及运用内保外贷模式满足特定需求。这些融资手段与之前介绍过的银团贷款方案及并购金融服务存在一定的重叠。
本文旨在简明扼要地阐述常见的"内保外贷"融资机制。在此模式下,境内金融机构向境外金融机构开立融资性保单或信用证项目,而境外金融机构则将其作为受益方,随后将这笔资金投向境内企业在海外实施的并购活动,其中最常见的形式是由SPV公司负责进行相关并购交易,从而完成资金融通目标
（4）结构化融资
随着客户需求日益多样化发展, 银行机构在单一提供资金保障体系方面已显力有不足之处。举例而言, 企业往往会遇到诸多限制, 即使尝试采用非标准形式的贷款融资或依赖成熟市场的公开交易工具, 仍然难以满足自身的需求; 或者其融资本身需满足特定法规要求, 如PPP模式下的基础设施项目等, 这就促使银行寻求外部合作伙伴的帮助以完成融资目标
在这一背景下，“结构化融资”就应运而生了。其本质是基于公司客户信用的一种准信贷业务模式，在这一模式下常见的业务类型包括产业基金、资产证券化以及房地产信托基金等。从另一个角度来看，“结构化融资”的核心机制就是将资金流、资产池以及渠道网络这三个要素与客户资源和第三方金融机构进行有序整合重组，在完成这种结构性整合后就可以实现有效的融资运作了。从另一个角度来说，在具体实施过程中可以根据资金的投资类型不同将结构性融资划分为股权融资和债权融资（或两者兼具的形式）。其中股权融资部分又可分为是否设立专门的项目 vehicles（SPVs）来判断——如果设立SPV则属于产业基金范畴；反之则属于非产业基金类型
结构性债务融资机制：通过专业工具和技术手段以及特定目的平台实现资金配置与分配；该机制允许投资者通过投资于这些结构性产品赚取收益。
产业基金是由政府及企业共同组织设立的一种基金运作模式，在这一框架下主要投资于以下领域：包括但不限于大型基础设施建设项目（如交通网络扩展）、城市发展及产业升级项目（旨在提升城市竞争力并推动产业升级）、国有企业改革重组（通过混合所有制改革优化资源配置）、以及公共-private合作伙伴hip（PPP）模式下的公共服务提供项目等，并积极拓展企业并购与重组活动（以实现资源优化配置与价值提升）。
（5）财务顾问
财务顾问（Finance Adviser）：担任金融机构提供财务管理、投融资等服务的专业人士。他们基于客户需求进行专业的财务规划和策略制定。这项业务无需牌照即可开展，并以其专业性在所有金融业务中处于领先地位。融资活动通常需要具备相应的智慧或专业知识。要想成功融资，则必须具备丰富的行业经验和专业的知识储备。
财务顾问服务是一项高度综合性的专业领域,要求银行具备对一级市场、二级市场、固定收益工具以及权益性融资工具有充分的理解能力和资源配置能力，在这一基础上,银行将能够实现高效的资金配置与风险控制
从项目类型来看，在涉及金额巨量且结构复杂的一系列业务领域中包括上市、资产重组、并购以及债券发行等内容。银行作为拥有政府背书的资金主体，在这一领域内拥有显著的优势：不仅能够提供一部分信贷资金，并且能够协调连接其他投资者。
就客户来源而言，在现有数据中主要由以下几类企业构成；包括上市公司及其潜在收购目标、跨国企业开拓国内市场的行为以及大型基础设施项目相关的资金提供者等
- 智慧投行系统简介
“智慧投行”是商业银行利用金融科技推动投行业务数字化转型的重要体现，商业银行投行业务数字化转型应契合商业银行整体转型思路，在建设发展“智慧投行”的不同阶段寻找合适的应用场景和应用方法，有针对性地选择重点业务领域进行信息化、智能化和智慧化改造，最终在数字化产品创设、智慧化顾问服务、多元化交易撮合、业务管理精细化和“智慧人才”培养等方面助推投行数字化转型，助推投行业务数字化转型见实效、出成果。在“智慧投行”的建设过程中，要注意根据商业银行数字化转型整体安排，随时做好适应性调整，切实发挥对银行数字化转型的核心推动作用。银行应利用金融科技做好以下几方面：
1.创设各类数字化产品
首先建立标准化债券'产品工厂'。基于其标准化业务特点，在分析中提取这些关键要素：品种、期限、金额及发行利率等作为必要条件，并筛选具有扶贫属性的债券（如扶贫债）、绿色债券以及参与'一带一路'建设相关的债券作为挑选依据。构建出多样的产品组合方案，并结合客户的画像信息，在精准识别潜在客户的基础上实现产品的精准匹配。针对特定需求的客户群体，在现有基础上可灵活增删及调整相关的产品要素，并进行定制化设计以满足个性化服务需求的同时迅速响应客户需求的变化
一是深化区块链技术在资产管理领域的应用实践。
运用区块链技术能够显著提高资产管理产品的透明度。
特别适用于具有规模大、期限短且分散程度较高的 assets.
采用区块链技术和智能合约能有效降低发行人的内部管理成本。
该系统能高效筛选优质 assets 并精确记录还款细节。
从而实现债务人信用评级与项目信用评级的有效区分。
将 blockchain 技术应用于中小企业发行的非金融企业债务融资工具产品中。
通过引入 blockchain 技术, 我们能拓展非金融企业债务融资工具的产品线。
更好地服务于有证券化需求的企业。
第三部分为创新并购重组的估值方法。结合大数据、云计算等先进技术背景，在传统定性与定量分析相结合的传统估值方法基础上开发一套智能化的企业并购价值评估云平台系统。通过大数据技术的应用，研究者能够获取海量的企业经营数据、财务信息以及舆情动态；运用机器学习算法构建价值模型；基于"人工智能+云计算"技术实现快速比选可比对象及交易记录，并提取用于未来现金流预测的关键参数。该系统能够在短时间内完成价值模型构建与计算任务，并输出合理的资产定价结果；相较于传统方式而言具有显著效率提升的同时降低人工成本负担，并增强了产品核心竞争力。
2.提升智慧化顾问服务
作为商业银行核心投行业务的重要组成部分之一的是财务顾问服务。银行机构利用这一基础工具能为企业客户理财规划提供专业的咨询建议，并对企业投融资活动中的各类管理问题展开深入分析与研究。就当前各大商业银行而言，在财务顾问业务方面仍存在一定差距主要体现在研究性报告呈现千篇一律缺乏对客户需求的独特关注以及存在收费与价值不匹配的问题亟需解决。鉴于此 商业银行应抓住数字化转型带来的历史机遇 通过构建全方位覆盖各类投行业务的信息服务平台 运用自然语言处理 技术图谱等创新手段提升传统研究工作效能 最终实现从信息收集到研究报告自动化输出的目标
3.构建多元化交易撮合平台
商业银行投行服务的重要职能之一是承担高效整合市场资源的关键作用。借助数字化转型带来的机遇，在投行产品库与投资者数据库之间构建桥梁。通过整合信息发布与交易匹配、专业咨询服务以及数据统计分析等功能的优化配置，在满足各方需求的同时形成一个综合性撮合平台
4.夯实精细化业务管理
一是增强投行数据分析与挖掘能力方面的工作效率与质量。定期收集公开市场的投行业务数据，并通过与银行内部信息系统的对接实现数据的科学评估与合理利用；同时建议结合中收业务的数据信息进行业务贡献度的评估分析，并在此基础上优化产品的创设流程；就信贷资产证券化领域而言，则需要针对其规模庞大且复杂性较高的特点，在深入挖掘历史数据的基础上构建早偿率分析模型，并以此为基础预判产品现金流特征，在设计产品结构时充分考虑这些因素以提高产品的质量。
一是增强客户服务与推广能力。构建生态图谱，并通过系统收集客户需求信息、整合客户需求数据、追踪合作动态等措施，在深入分析市场动态和潜在机会的基础上，并优化现有客户的维护策略的基础上,制定相应的战略规划以显著提高新客户的获取效率
三是增强项目管理与评价效能。为持续优化投行项目基础管理平台，在全业务流程中构建完整的线上监控体系，在产品发行及存续期内实时采集相关信息数据，并通过建立事后质量评估机制对产品质量进行全方位考察，在确保产品信息透明化的基础上实现产品信息可追溯性增强以及管理流程规范化运行
四是构建风险监测技术保障体系。基于"全产品-全流程-全市场"的全面风险管理标准,设计并实施涵盖"实时监控与预警预测"的全方位风险管理架构,最大限度地发挥技术监控效能,整合内外部多种数据资源,实现对投行全部业务与客户的全程动态监控,并实施持续性动态追踪管理,迅速识别并采取应对措施于暴露风险之前,全面提升风险监控工作的前瞻性与有效性
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