供应链金融与区块链02——论文阅读

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摘要：本文围绕着供应链金融中存在的问题——信息不对称为切入点展开研究与探讨。文章主要从信息不对称如何影响供应链金融发展这一核心出发点入手，在此基础上深入阐述了相关理论基础，并结合区块链技术的特性与优势特点，在详细分析其在供应链金融领域的优势应用基础上提出了相关设想，并最终构建了一种基于 blockchain 智能合约的 供应 链 金融服务 模式。

然而，在中小企业融资仍然面临巨大困难、市场需求依然旺盛的情况下，在需求旺盛的市场环境下

参与其中的主体繁多，在各个环节中各处的信息分布零散。这些信息之间交互性较差，在整个链条中核心企业在关键位置扮演着关键角色，并且难以实现对整个链条内的全部数据掌控。

缺乏透明性的信息流仍然存在不明确性问题。在供应链中存在信息不对称现象一方面会导致各相关方无法准确掌握交易过程及其潜在风险增加了协调难度难以及时应对这些问题从而降低了供应链的整体运作效率另一方面当各参与方发生争议时举证追责将会消耗大量的人力物力时间甚至因故意隐瞒或篡改数据导致相关业务无法开展这将加剧融资关系的破裂这两种因素不仅降低了融资效率还提高了融资风险程度最终结果是——银行等金融机构目前只愿意向核心企业的一级供应商经销商提供贷款支持并对其信用状况非常有信心

本研究聚焦于供应链金融中的预付账款融资模式，并对其业务流程展开深入分析。具体而言：（1）下游中小企业的首要步骤是明确合同要素，在此过程中需包含上游供应商的信息、货物规格、贷款额度及其用途、还款方式与期限等关键要素，并随后提交预付账款融资申请。（2）智能合约依托区块链平台提供的数据基础开展工作，在这一过程中会对交易的真实性和可靠性进行核查，并获取参与方信用记录以及历史交易数据等信息；随后基于这些数据评估项目的可行性和风险等级；在评估结果理想的情况下会匹配到合适的金融机构并触发自动放款程序；若评估结果不达标则不会触发放款操作。（3）在合同双方确认达成共识后, 由金融机构负责后续的资金发放程序

摘要：基于区块链技术构建一个涵盖供应链各方的联盟链网络，在这个网络上各方能够共享一个透明可靠的共享信息平台，并实现商品流通中的可追溯过程。此外，在这个区块链平台上还能够开展供应链金融业务以及精准营销等服务项目。采用区块链技术后，在供应链金融领域可有效缓解核心企业缺乏信用背书的问题，并通过搭建多方共享的联盟平台实现资源优化配置，在此基础上能够根据实时数据动态调整授信额度，并通过智能合约自动处理还款和结算流程。此外还能整合包括商流、物流、信息流及资金流在内的各项数据资源，并确保这些数据的安全性和完整性的同时实现应收账款的有效确权管理以及对质押物及其价值的有效管理；同时通过建立完善的风险管理体系以及对资金流动情况进行持续监控进而有效提升系统的社会效益和经济效益

供应链金融属于一个跨领域学科，在包含供应链管理、金融服务与物流运作等多个环节的交织中形成独特的研究方向。根据不同类型的供应链运营场景需求特点，在这一领域衍生出一系列特有的服务模式：首先是应收账款融资业务，在这一模式下典型的产品包括应收账款保理业务（即应收账款转移至第三方进行资金 mop-up操作）以及应收账款质押式贷款产品；其次是订单资金支持服务，在这一模块中主要涵盖订单资金支持方案与经销商信用支持服务；最后是仓单质押式回购业务与存货抵押式回购业务，在这两项服务中共同采用对账单作为核心要素，并通过提供法律质保确保资金流动性保障

区块链是一种基于时间序列的方式生成数据块并将其依次连接形成一种独特的链表结构，在加密算法的支持下实现了对数据完整性和可用性的严格保障。每一个节点都需要接收前一个区块的关键信息并整合当前时刻发生的事务内容生成新的区块然后将其广播至网络中各处。区块链系统按照应用场景和技术架构的不同主要可分为三类即公有区块链联盟区块链与专用区块链其中公有区块链是最具代表性的典型类型 [6]

目前而言，在供应链金融领域交易流程较为复杂，在实际业务处理中严重依赖人工操作，并因此造成了高昂的人工成本负担、较大的操作失误风险以及较低的盈利能力。

就整体而言，在区块链技术推动下供应链金融服务领域内关于应用模型的研究尚显不足。目前国内外对于区块链供应链金融系统的相关理论框架尚未全面建立相应的理论体系与技术创新点，并未对各环节的具体运作机制进行深入分析框架也未对各模块的具体功能体系构建方案作出系统规划因此亟需加强这一领域的基础研究工作

基于分布式账本系统的技术架构设计下

论文通过对区块链技术 构成及功能的深入剖析，并系统梳理了供应链金融业务特征，在深入研究后发现区块链技术与供应链金融业务具有高度匹配性。

供应链金融有助于提升供应链运营效能、优化资金配置、降低管理成本水平。

在区块链系统中,通过编码规范对参与方间的保证进行自动化处理,并无需人工干预自动运行的部分即为"智能合约"

区块链具有无第三方机构参与、数据不可篡改、通过共识过程达成一致目标的特点，并且具备开放性特征与身份隐私保护等特性，在多个应用场景中展现出多样化的功能优势

3.区块链技术开创了新型经济治理模式。区块链通过多种应用场景展现出多样化的治理功能。该技术基于密码学原理的安全访问控制方案，在保障数据完整性的同时实现了多方协作的应用需求。区块链系统中采用智能合约规则进行交易操作，在确保各方利益平衡的前提下实现了资源优化配置。该系统具备预先设定好的自动化执行能力，在保障信息可信度的同时实现了资源价值的最大化转化

供应链金融具有以下显著特点：
其一是基于事件驱动模式。
涵盖订单处理、发票核验、应收账款管理等核心环节。
从而使得在特定条件下能够自动触发相关金融服务介入。
其二是基于多方协作机制。
这些主体包括银行及其他金融机构、供应链服务企业以及核心企业等，
同时涉及物流 provider 和监管机构等相关主体。
在财富管理和信用创造的过程中，
必须明确各方的责权利，
确保各方行为的一致性，
并以行为轨迹作为证据，
依法合规地进行操作，
才能保障业务顺利运行。
其三是依托先进技术手段。
基础贸易流程需要通过技术平台实现可见性，
这通常依赖于电子采购系统到数据驱动决策过程的技术支撑。
当前这种结合已经延伸至自动化和虚拟化等领域，
此外还受到物流网络化趋势的影响。
由此可以看出，
区块链系统具备的信息基础设施特性与其完美契合，
即区块链能够传递驱动因素的信息数据；
区块链提供的信任体系和治理机制能够满足多主体协作需求；
而供应链金融天然具备对先进技术亲和的特点，
因此区块链技术和其他信息技术协同应用将为其发展提供有力支持。

基于区块链技术的直接连接网络基础之上，在简化日益复杂的供应链金融服务模式方面具有显著优势，并且能够构建起强大的信任关系保障。其二，在实现信任的传递过程方面展现出独特优势：区块链技术能够通过通证（Token）将核心企业的信用逐步分解，并沿着供应链层层传递到下游企业。这一机制不仅有效解决多方主体之间的信任关系问题，并且能够在不改变Token原有属性的情况下实现信用的有效流动和价值转化。

“4.区块链技术简化供应链金融操作流程。供应 链金融操作流程繁琐、成本高”

仍以实例说明，在实际应用中发现票据业务往往存在较多的人为干预现象（即人为因素参与度较高），这会导致一系列违规事件及操作风险不断涌现，并且造成了较高的操作成本水平（即成本水平偏高）。目前约有70%的传统汇票业务采用纸介质形式进行流转（即传统介质使用比例较高），各个操作环节均需依赖人工参与（即人工干预程度较高）。即便是在现有电子票据交易体系中（即现有电子化流程下），也需要通过央行ECDS系统获取相关验证信息（即需要额外的信息交互）。而在ECDS系统运作过程中（即系统运行阶段），传统意义上的签发、承兑、背书以及转让等行为（即传统手工作业依然存在）仍然无法完全替代实体券形式的作用（即无法完全摆脱实体券的影响）。不过随着区块链技术的应用逐步普及，在这种技术的支持下可以直接实现点对点的价值传递机制（即可以 bypass传统中介角色），无需依赖特定类型的实体券或中心系统的严格控制与验证过程（从而大幅降低了人为干预的程度）。

保理是指卖方与其买方订立货物销售/服务合同后产生的应收账款中的一部分或全部转让给专业的应收账款提供者——保理商，在此过程中由保理商向卖方提供资金支持、买方信用评级评价、销售客户管理以及信用风险担保等具体的服务内容，并最终实现对账款的回收

可以看出，在保理业务中主要分为融资与服务两大核心功能。根据不同业务功能的具体特点运用区块链技术，则能够通过区块链提供的加密可信数据、真实性证明书以及在共享账本下的交易确权机制等特性，在保证各方利益的同时实现对整个保理业务流程的有效优化，并通过智能合约机制促进各类交易行为自动合规运行。此外，在信用评估方面还能够利用通证进行信用分解放散化处理，并借助其具备高度可编程性的特点来提升整体系统的灵活性与适应性。

"该研究探讨了一种称为'供应链金融'的新模式,该模式将物流与信息流以及资金流进行了高度整合,并在此过程中有效缓解了小微企业缺乏抵押物、担保与直接信贷支持以及银企之间存在的'信息不对称'问题。\n在传统的单一层次(单级)供应链金融模式中,仅有核心企业与其直接上游一级供应商能够利用其较高的信用状况来进行融资活动。\n然而,这一层面的核心企业自身的信用水平却难以延伸至二级及以下层级的供应商;随着与核心企业的距离逐步扩大,在线路上的distance越大,further away 的供应商往往资质更加薄弱。\n区块链等新兴技术的发展则为构建基于多级流动性的供应链金融体系提供了技术支持,并成功地解决了从二级到N级(多个层级)供应方之间的融资难题。\n

传统的供应链金融模式主要体现在"M+1+N"结构上。具体而言，在这种模式下，金融机构以供应链中的核心企业（即"1'）为核心，在其与上游的M家企业以及下游的N家企业之间提供金融服务。相较于传统贷款方式的特点在于：这种金融模式具有自偿性和封闭性特征，在于其还款来源为贸易完成后产生的回款。因此，在采用供应链金融模式时，银行在评估贷款企业信用方面可以相对减弱，在重视债项评级以及整个供应链的信用状况的同时更加注重对贸易真实性的核实以及对资金流、物流和信息流的全程管控

供应链融资模式中，在应收账款质押融资和保理等应收账款融资产品的作用下, 微信小企业通过核心企业的较高信用等级获得融资支持.这些产品不仅缓解了小微企业缺乏抵押物和担保的问题,并且显著减少了金融机构的风险敞口.

应收账款数据获取及确认存在较大挑战性，在线性代数中, 金融机构需逐笔核实核心企业提供的应收账款信息真实性和完整性, 在多数情况下还需依赖其提供具有法律效力的支持文件用于佐证其债务真实性. 从业务流程层面来看, 避免重复计算可能带来较高的管理成本, 同时也可能导致潜在风险增加, 并由于合作意愿较低而导致整体效率降低. 另一方面, 在传统应收账款融资模式中, 只有与核心企业直接关联的一级上游供应商才能利用其较高的信用等级进行融资活动, 而其他处于N-1层关系网中的供应商则受限于仅能基于"链式"支持体系展开融资操作, 核心企业的信用影响力仅限于与其直接相连的一级供应商, 并不能层层传递至更远一级或更多层级的企业.

目前大多数供应链上各参与方之间的信息传递存在非一致性与断裂性问题，并表现为信息传递过程中的非系统性和断裂性特征。这些特性导致的信息传递结果难以为金融机构提供稳定可靠的数据支撑。区块链技术通过整合并完整记录各参与方之间的交易数据实现了对供应链全生命周期交易数据的全面整合与系统归集。该技术通过采用分布式账本架构设计推动实现物流环节与信息流环节以及资金流动环节的深度融合，并且其核心优势在于无需依赖单一集中化的数据维护机构即可确保交易数据的安全完整记录与不可篡改特性。

其次，在多级供应链金融模式下,区块链技术有助于实现核心企业信用的有效穿透、合理流动与精准分解。在供应链金融体系中,上下游企业和核心企业之间存在密切的资金流动需求,而区块链技术则通过引入数字化权益证明（即Token）,使得核心企业的信用信息得以沿着供应链实现高效流动,同时也支持其在多个层级上的灵活分配。此外,当上游供应商获取到相应的数字权益证明时,这等价于获得了对核心企业的信任背书;同样地,这些供应商不仅可以通过Token来进行交易支付,还可以基于此开展融资活动

第三, 区块链技术有助于解决多层次供应链金融模式下的风险管理问题。多层次供应链金融体系的复杂性明显增强, 使金融机构在评估和管理风险方面面临更大挑战。区块链技术通过实现供应链上各类数据的实时共享与透明发布, 使相关参与方能够及时获取详实的信息资料, 并在此基础上建立有效的风险管理机制及监控体系。此外, 区块链技术推动多层次供应链金融服务向自动化方向发展, 在满足特定条件时, 各类资产转移活动将具备高度的自动性和强制性特征, 减少了干预环节对交易活动的影响程度, 同时也降低了由于人为因素导致的操作失误以及道德失范的风险水平

其中主要 搭建了 典型平台 包括中国中车发起的中企云链 TCL集团发起 的简单汇 和顺丰集团发起 的 融易链 等 这些平台 为便于推广 其业务模式